* La performance prend en compte les commissions de gestion mais est exprimée nette de frais de transaction
** L'exposition actions correspond au poids des actions dans le portefeuille corrigé de l'effet des couvertures

• Focus marchés :

Quid hebdomadaire des publications macroéconomiques:

- ZEW en novembre: 51.1 vs 55.2 consensus et 56 précédent
- Production Industrielle Française :-1.5% vs +0.7% attendu et +2.8% précédente
-Inscription hebdomadaire au chômage USA: 502 000 vs 512 000 consensus et 514 000 précédent
-Indice de confiance du consommateur américain : 66 vs 71.1 consensus et 70.6 précédent

Même sans d'importants catalyseurs au niveau des publications macroéconomiques, les marchés actions ont progressé cette semaine. La hausse s'est faite, malgré tout, dans de timides volumes.

Lumière sur l'or :

Valeur refuge et placement anti crise par excellence, elle jouit d'un attrait particulier auprès des Etats et Banques Centrales. Le récent programme de cession de 403 Tonnes d'or du FMI sur deux ans n'a donc pas laissé indifférent. L'Inde en a d'ores et déjà acquis près de la moitié à lui seul.

Après le franchissement de la barre des 1000$, l'or n'a peut être jamais autant joué son rôle de valeur refuge (certainement au détriment du dollar). Il y a un an maintenant, l'once été valorisée autour des 700$.

Au vu de cet engouement, une question inévitable se pose : l'or n'a t-il pas ces derniers temps endossé bien plus que le rôle de simple valeur refuge ? 

• Mandats actions

Nous sommes passé à l'achat sur le titre SOITEC, secteur des semi conducteur. Le groupe est  leader mondial de la production et de la commercialisation de plaques de silicium sur isolant destinées à l'industrie des semi-conducteurs.

NICOX, secteur pharmaceutique, a été renforcé sur les profils Agressif et Dynamique PEA puis intégré sur le profil Croissance PEA. De bonnes perspectives sont à entrevoir après que la biotech ait annoncé des résultats d'études satisfaisantes.

Avec les achats réalisés, nous nous réexposons un peu plus au marché. Notre biais défensif et la semaine haussière n'a pas empêché notre stock-picking de particulièrement performer.

• Mandats  mixtes

Nous sommes passé à l'achat sur le titre BOUYGUES pour les profil Croissance et Croissance+. Présent sur un grand nombre d'activités, le groupe a publié hier des résultats un peu décevant.

Le cash émanant de la liquidation des fonds n'ont amènera à nous positionner davantage dans les semaine qui viennent.

• Mandats obligataires

Aucune opération n'a été réalisée cette semaine.

• Valeur Relative

Aucune opération n'a été réalisée cette semaine.

• Paiement de dividendes et coupons de la semaine :

Paiement de coupon sur MERRILL LYNCH & CO 4.79% 02/08/2010 : 0.273%

Aucun paiement de dividendes cette semaine

• Mouvements de la semaine :

Les mouvements sont donnés à titre indicatif et peuvent différer selon les spécificités des clients