* La performance prend en compte les commissions de gestion mais est exprimée nette de frais de transaction
** L'exposition actions correspond au poids des actions dans le portefeuille corrigé de l'effet des couvertures

• Focus marchés :

La semaine a été incontestablement chargée en actualité, aussi bien macro que microéconomique.

Quid des publications macroéconomiques :

Quid d'importants résultats trimestriels d'entreprises  cette semaine:

- Philips : +
- Johnson& Johnson : -
- Intel : ++
- JP Morgan Chase : ++
- Goldman Sachs : ++   
- IBM : ++
- Citigroup : -/+
- Google : +
- General Electric : -
- Bank of America: -

Le CAC 40 reste sur des niveaux comparables par rapport à la clôture de la semaine dernière.

Les marches actions vivent incontestablement au rythme des publications, avec des phases de déception et de surprise. Ces dernières se poursuivront encore la semaine prochaine et dicteront largement l'évolution des marchés.

• Mandats actions

Nous avons intégré trois valeurs ,aux thématiques distinctes, se traitant à des niveaux de valorisations « bon marché » compte tenu des perspectives d'activités.

→ Ciments Français (2^e constructeur français de ciments et de matériaux de construction), contribuera à apporter de la cyclicité dans les portefeuilles.

→ Solvay (groupe chimique et pharmaceutique international), a annoncé la cession de sa branche pharmaceutique. Le groupe, qui dispose maintenant de cash, pourrait se réinventer en se lançant dans de nouvelles activités lui permettant de tirer parti de son expertise chimique.

→ Crédit Agricole, a annoncé son intention de rembourser l'Etat. Nous sommes optimistes sur le groupe qui dispose toujours d'un pôle de banque de détail très performant.

Nous avons par ailleurs vendu la totalité de la position sur le groupe EDF.

• Mandats  mixtes

Le profil croissance + a été soumis aux ventes sur EDF et sur l'obligation du groupe BPCE 5.70%  échéance 03/06/2010.

La stratégie obligataire visera prochainement à se positionner à l'achat sur une obligation d'échéance plus lointaine, certainement plus sensible mais en contrepartie plus rémunératrice.

• Mandats obligataires

Aucune opération n'a été réalisée cette semaine.

• Valeur Relative

De belles perspectives sur le secteur du gaz nous ont amené à se positionner sur le tracker jouant la thématique correspondante.

Par ailleurs, nous avons été à l'achat sur le titre AMD qui malgré des pertes, les résultats trimestrielles sont plutôt encourageants.

• Paiement de dividendes et coupons de la semaine :

Aucun paiement de dividendes ou coupons cette semaine

• Mouvements de la semaine :

  Les mouvements sont donnés à titre indicatif et peuvent différer selon les spécificités des clients